CLARITY Act: навіщо Сенату США потрібні 60 голосів і чому $1,4 млрд Трампа заважають їх зібрати

8 серпня, за кілька годин до літніх канікул Сенату США, сталися дві події, які разом говорять про долю CLARITY Act більше, ніж усі попередні місяці переговорів. Сенатор Берні Морено опублікував заяву про те, що «одинадцять місяців переговорів між республіканцями і демократами офіційно завершилися», — і одночасно лідер більшості Джон Тун подав формальне клопотання про початок процедури cloture. Переговори оголошено закритими, голосування призначено. На 15 вересня.

Це не випадковий збіг. Щоб зрозуміти, чому найбільший криптозакон в історії США застряг саме тут і саме зараз, потрібно розібрати механіку: хто ухвалює рішення, чим воно оплачене і який вихід із глухого кута реально можливий.

Як до цього дійшло: три тижні, які змінили розрахунки

3 серпня лідер більшості Тун запевняв журналістів, що закон вийде на голосування до парламентських канікул. Через три дні, 6 серпня, він же підтвердив протилежне: серпневого голосування не буде. Демократи дали зрозуміти, що заблокують будь-який інший порядок денний, якщо криптоголосування винесуть без урегулювання трьох спірних пунктів.

Ці три пункти обговорювалися ще раніше, але 8 серпня Морено заявив, що обговорювати більше нічого: «absolutely nothing to ‘iron out’». Його фрейм — демократи саботують технологічний суверенітет США на користь Китаю. Того ж дня Тун подав cloture motion — технічний документ, який запускає процедурний годинник без урегулювання змістових розбіжностей. Голосування відбудеться 15 вересня, одразу після повернення сенаторів з канікул, і кожен із них буде змушений встати й сказати «за» або «проти».

24 липня аналітичний підрозділ Galaxy Research знизив оцінку ймовірності ухвалення закону в 2026 році з 50% до 30%. Ринок прогнозів Polymarket на той час торгувався на рівні 17–21% за обсягу ставок понад $5,5 млн.

10 серпня аналітики з боку демократів опублікували розбір: п’ять структурних прогалин у тексті закону — від пенсійних захистів до AML-правил у DeFi. Саме з цим набором аргументів вони йдуть на голосування.

Механіка: чому 60 голосів і де їх узяти

У Сенаті США діє правило filibuster: будь-який закон можна заблокувати нескінченними дебатами, якщо не набрати 60 голосів для процедури cloture — буквально «закриття дебатів». Це не голосування за сам закон, а голосування за право голосувати за нього. Поріг у 60 зі 100 існує саме для того, щоб двопартійна підтримка була обов’язковою: один партійний табір не може проштовхнути спірне законодавство самотужки.

Республіканці контролюють 53 місця. Але двоє з них — Джеррі Моран і Джош Гоулі — вже виступили проти нинішньої редакції: їх непокоїть, що закон відкачає депозити з місцевих банків і вдарить по сільськогосподарському кредитуванню в їхніх штатах. Реалістичний рахунок республіканської підтримки — близько 50 голосів. Потрібні ще мінімум 10 демократів.

Саме тут починається змістовий глухий кут. Центральний спірний пункт — етичне положення: хто і як стежитиме за тим, щоб високопосадовці, включно з президентом, не зловживали своїм становищем щодо криптоактивів. За даними Bitcoin.com, у 2025 році Трамп заробив понад $1,4 млрд від криптопідприємств. Водночас у нинішній редакції CLARITY Act правозастосування за цим пунктом покладено виключно на генерального прокурора — тобто на призначенця самого Трампа. Генеральні прокурори штатів подавати позови на цій підставі не зможуть.

Для демократа голосування «за» за такого тексту означає схвалення конструкції, у якій президент сам себе контролює в питанні, де в нього прямий фінансовий інтерес на $1,4 млрд. Це політично важко продати виборцям навіть тим, хто в принципі підтримує крипторегулювання. Альтернативний варіант етичного положення запропонували Тілліс і Гальєго, але переговори щодо нього, за словами Морено, завершені.

Друга половина картини: що в законі, про що не заведено говорити

Поки дискусія зосереджена на етиці, інші структурні прогалини, які виявили аналітики з боку демократів, залишаються в тіні.

• DeFi і відмивання грошей. За нинішнім текстом компанії, пов’язані з DeFi-протоколами, будуть звільнені від обов’язків щодо протидії незаконному фінансуванню — навіть якщо отримують комісійні з транзакцій через міксери на кшталт Tornado Cash. Це прогалина, яку може закрити лише Конгрес, і в CLARITY Act її навмисно залишили відкритою.
• Стейблкоїни і банки громад. Дохідність за стейблкоїнами витягне депозити з невеликих банків, що скоротить можливості кредитувати малий бізнес і фермерів. Саме тому Моран і Гоулі проти — не через крипту як таку, а через банківську інфраструктуру своїх штатів.
• Пенсійні захисти. Дворівнева система, за якої компанії самі підтверджують, що їхній токен не є цінним папером, позбавляє SEC частини інструментів захисту інвесторів. П’ять найбільших американських профспілок — AFL-CIO, AFSCME, SEIU, NEA і AFT — надіслали листи проти закону саме через цей пункт.
• Приватні позови. Закон не передбачає права на приватний позов для постраждалих від шахрайства, примусовий арбітраж залишається недоторканим.

Показова деталь: прихильники закону подають його як «захист американських інвесторів від хаосу». Але конструкція, де великі DeFi-протоколи отримують звільнення від AML, а споживач позбавляється права на суд, — це радше захист індустрії від регулятора, ніж захист інвестора від індустрії. Це не означає, що закон поганий, — це означає, що він описує один набір переможців, називаючи їх «американськими інвесторами».

Перевірюваний приклад: ринок голосує грошима

Ринки прогнозів — грубий, але чесний індикатор: на них стоять реальні гроші, і учасники втрачають їх, якщо помиляються. Galaxy Research знизила оцінку з 50% до 30% наприкінці липня, до того як стало відомо про скасування серпневого голосування. Polymarket до 9 серпня торгувався на рівні 17–21% за обсягу понад $5,5 млн — це вже не роздрібний шум, а зважена колективна ставка.

Для порівняння: навесні 2026-го, коли закон лише проходив перші слухання, ринкова оцінка перевищувала 60%. Падіння з 60% до 17% синхронно з конкретними подіями — провалом серпневого голосування і заявою Морено про закриття переговорів — і є той перевірюваний приклад, який відрізняє аналітику від переказу: шанс ухвалення закону змінився не тому що змінився текст, а тому що змінилася оцінка досяжності голосів.

Про те, як ринок оцінює XRP і стейблкоїн-напрям у контексті регуляторного процесу, ми писали в матеріалі XRP курс у серпні: $1,02, Evernorth на $1 млрд і лічильник Сенату. Хронологію процедурного руху закону див. тут: CLARITY Act: Сенат США призначив голосування на 15 вересня.

Що робити практично

1. Зафіксувати дату 15 вересня. Це не фінальне голосування — це голосування за право голосувати. Якщо cloture не проходить (менше 60 голосів), закон мертвий для 2026 року. Результат відомий того ж дня. Стежити за настроєм ринку цього дня: ринкове позиціонування часто реагує до офіційного оголошення.
2. Стежити за етичним компромісом. Якщо до 14 вересня сенатори Тілліс і Гальєго оголосять про ухвалення їхньої версії етичного положення — це сигнал, що потрібні 7–10 демократичних голосів можуть з’явитися. Новина такого рівня не залишиться непоміченою.
3. Не плутати cloture з ухваленням закону. Навіть якщо 15 вересня cloture проходить, попереду поправки, фінальне голосування в Сенаті, Палата представників і підпис президента. До 31 грудня — менше п’яти місяців. Galaxy Research враховує саме це, коли дає 30%.
4. Дивитися на позицію республіканських дисидентів. Моран і Гоулі проти через стейблкоїни і банки громад. Якщо щодо цього пункту з’явиться компроміс — вони можуть переключитися, і потрібна кількість демократів стане меншою.

Що нас спростує

Розбір побудований на кількох твердженнях, кожне з яких можна перевірити конкретним спостереженням.

• «Переговори справді закінчилися.» Якщо до 14 вересня Морено, Тун або хтось із переговорників оголосить про новий раунд переговорів щодо етичного положення — ми помилилися: заява Морено була тактичним тиском, а не фінальною констатацією. Перевірка: заяви учасників переговорів у період з 11 серпня по 13 вересня.
• «7 демократичних голосів не набереться.» Якщо 15 вересня cloture проходить із 60 і більше голосами — ми недооцінили готовність демократів іти на компроміс. Результат відомий у день голосування.
• «Закон не стане законом до 31 грудня 2026.» Якщо до 31 грудня президент підписує CLARITY Act — ми недооцінили швидкість законодавчого процесу. Це найжорсткіший і найбільш перевірюваний прогноз із трьох.

Якщо хоча б другий пункт не підтвердиться, ми повернемося з оновленим розбором одразу після 15 вересня.

Матеріал не є інвестиційною рекомендацією. Криптовалюти — високоризиковий актив.

Дані: CoinDesk: Сенат відкриває перший етап голосування за Clarity Act · Bitcoin.com: Морено сигналізує про завершення переговорів щодо Clarity Act · Bitcoin.com: CLARITY Act залишає 5 прогалин · Bitcoin.com: Шанси CLARITY Act падають · CoinDesk: Сенат не голосуватиме за Clarity Act до літніх канікул